记者 李燕娜

在全球经济不确定性加剧的背景下，红利投资策略正吸引更多投资者关注。作为一种注重高股息回报的投资方式，它被视为穿越市场周期的潜在工具。

近期，A股和港股市场高位震荡，增加确定性成为投资者的追求，市场对A股和港股红利指数相关产品的关注度大幅回升。

红利策略重获青睐：政策与宏观因素共振

红利投资，为何成为穿越周期的“优质之选”？

市场数据显示，自2021年以来，A股红利相关指数在震荡环境中表现出色，显著跑赢沪深300等基准指数。分析人士指出，这一现象源于宏观环境变化和政策支持。全球地缘政治格局叠加国内无风险利率下行，使得高股息资产因其相对稳定的现金流和防御特性，成为资金的选择。

在政策层面，新“国九条”鼓励上市公司提升分红水平，央国企市值管理考核进一步强调股东回报。对比中证红利指数股息率与十年期国债收益率，二者差距持续扩大，凸显红利资产的相对吸引力。对比中证红利指数股息率与国债收益率，可见明显“剪刀差”。

数据来源：Wind，统计区间：2015.1.4-2025.8.27，指数过往业绩不代表未来，不代表相关产品收益。

业内专家表示，红利投资的兴起促使基金公司开发相关产品。博时基金指数与量化投资部基金经理杨振建指出，该公司构建了以红利ETF博时(场内515890，A类：021099，C类021100)、红利低波100ETF(场内：159307，A类：021550，C类：021551)和港股红利ETF博时（场内：513690，A类：014519，C类：014520）为核心的产品体系，旨在覆盖不同市场和策略维度。

A股红利产品布局：涵盖高股息和多因子模型

在A股市场，博时基金的红利ETF产品体现了策略多样性，涵盖经典高股息和多因子模型。

红利ETF博时(515890)跟踪中证红利指数，该指数旨在选取100只现金股息率高、分红稳定、规模和流动性较好的上市公司证券。其持仓主要分布于金融、能源和工业等行业。

另一方面，红利低波100ETF(159307)引入“红利+低波”双因子策略，在高股息基础上筛选低波动股票，以避免潜在价值陷阱。该产品综合费率为0.2%，处于同类产品中费率较低档。

数据来源：Wind，2015.8.27-2025.8.28。红利低波100全收益、沪深300全收益、中证500全收益指数是红利低波100指数、沪深300指数、中证500指数的全收益指数，全收益指在原指数基础上将样本分红计入指数收益，可理解为分红版指数，供投资者从不同角度考量指数走势；指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现；基金有风险，投资须谨慎。

数据来源：Wind，2020.8.27-2025.8.27。红利低波100全收益、沪深300全收益、中证500全收益指数是红利低波100指数、沪深300指数、中证500指数的全收益指数，全收益指在原指数基础上将样本分红计入指数收益，可理解为分红版指数，供投资者从不同角度考量指数走势；指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现；基金有风险，投资须谨慎。

通过历史数据分析可看出，红利低波100全收益长期历史业绩优于大盘（如沪深300），而且历史波动（风险）也相对较小。

港股红利机遇：估值洼地与跨境配置

港股市场的高股息板块正受到关注，其估值相对全球主流指数较低，而股息率较高，提供潜在安全边际。

全球低利率环境下，高股息率港股配置价值有望持续提升。与全球及A股主要指数比较，恒生港股通高股息率估值处于相对低位，而股息率则达5.82%。

数据来源：Wind，截至2025.8.27，近12个月指2025.8.27-2025.8.27，指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现；基金有风险，投资须谨慎。

AH股溢价现象进一步增强吸引力，多只股票港股价格低于A股，溢价率超过40%；其中有1只成份股AH溢价率达到50%以上。

数据来源：指数编制公司，Wind，截至2025.8.27，个股仅作为指数成份股展示，不代表基金实际持仓，可能发生变动，不代表任何投资建议，过往业绩不代表未来收益，基金有风险，投资须谨慎。

港股红利ETF博时（513690）跟踪的指数旨在选取50只股息率高的港股通股票，采用股息率加权。其持仓覆盖金融、能源、地产建筑等行业，股息率约7%。该产品较适合风险偏好较低、寻求低波动港股配置的投资者。

因此，这只ETF的定位也较为清晰：既是分享港股复苏的“先锋部队”，也是力争帮投资者增厚收益、分散风险的“瑞士军刀”。

对于一些不想折腾、追求低波、又想在港股市场分一杯羹的投资者，这只产品值得重点关注。

配置策略观察：选择博时，不只是选基金

业内观点认为，红利策略在不确定环境中有助于提供相对确定性，而博时基金的这套“红利指数家族”，就是一套系统化解决方案，体现了全链条、全周期帮投资人深思熟虑过的投资哲学。

这套哲学里，有从A股到港股的全球视野，有从经典到进阶的策略深度，更有从理论到实践的务实精神。

值得关注的是，博时基金致力于打造 “一站式指数配置工具箱”，底气来源于其背后强大的专业团队实力加持：博时指数与量化团队是国内最早组建的团队之一（成立于2009年），拥有近20名专业人才，管理规模超千亿元，实行“投研一体化”管理，争取为产品运作提供坚实保障。

博时基金的系列产品本质上体现的是从本土到全球、从单因子到多因子的布局。

所以，最初的问题--红利投资，为何成为穿越周期的“优质之选”？已经变成新的问题——红利投资大时代，该怎么选？更具体的问题是：面对博时基金覆盖A股与港股的“红利指数家族”，投资者该如何高效配置？

红利ETF博时(场内515890，A类：021099，C类021100)、红利低波100ETF(场内：159307，A类：021550，C类：021551)和港股红利ETF博时（场内：513690，A类：014519，C类：014520）不是简单替代品，而是可灵活组合的产品体系，关键在于匹配各自的策略定位与风险收益特征。

在主流配置思路中，“核心-卫星”策略较受欢迎。它用大部分“核心”资产追求稳健回报，小部分“卫星”资产抓机会力争增厚收益。因此，在此框架下，风险偏好低的投资者，可选红利ETF博时(场内515890，A类：021099，C类021100)，其纯粹高股息策略有助于提供相对稳定底仓和现金流。追求更好风险调整收益者，适合红利低波100ETF(场内：159307，A类：021550，C类：021551)的“红利+低波”双因子，攻守兼备，平滑波动。至于“卫星配置”，港股红利ETF博时（场内：513690，A类：014519，C类：014520）价值跨越三重：跨市场分散A股风险、捕捉港股估值洼地与AH股折价、用较高股息率力求拉升整体收益。

博时力争为投资者个人的“财富长跑”，增添一份来自“时代红利”的智慧与力量。

对于已做好充分研究的投资者而言，深入了解博时“红利指数家族”，正是开启个人红利投资配置的第一步。

红利ETF博时、红利低波100ETF、港股红利ETF博时风险等级为中风险。（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。